大资本优配 MiniMax上市后首份成绩单发布 2025年营收同比增长159%至7904万美元

3月2日，通用人工智能科技公司MiniMax发布上市后首份业绩成绩单。

财报显示，截至2025年12月31日，2025年MiniMax总收入7903.8万美元，同比增长158.9%，超过70%收入来自国际市场；毛利为2007.9万美元，较去年同期增加437.2%；毛利率提升至25.4%，较去年同期提升13.2个百分点。经调整净亏损为2.5亿美元，亏损率同比大幅收窄。

截至2025年12月31日，MiniMax累计服务超过200个国家及地区的超过2.36亿名用户，以及来自超过100个国家及地区的21.4万企业客户以及开发者。

从收入结构来看，MiniMax的两大商业化变现渠道是AI原生产品、开放平台及其他基于AI的企业服务。

财报显示，MiniMax的AI原生产品收入由2024年的2180万美元，同比增长143.4%至2025年的5310万美元，主要得益于用户参与度提升、用户对产品付费意愿增强，及海螺AI等产品的持续推广及商业化。开放平台及其他基于AI的企业服务收入同比增加198%至2600万美元，受益于付费客户数量的增加。

在收入来源方面，2025年MiniMax约73%的收入来自国际市场，共5766万美元，而中国内地的收入约为2138万美元。相比2024年MiniMax的海外市场份额还在持续扩大。

财报提及，MiniMax研发开支由2024年的189.0百万美元增加33.8%至2025年的252.8百万美元，主要由于MiniMax持续开发及完善基础模型及多模态能力，模型迭代及升级增加，致使与训练活动相关的云服务开支增加。年内，MiniMax的研发开支同比增幅远低于158.9%的收入增长率，体现其研发效率有所提升。

在2026年春节前夕，MiniMax发布了新一代基础模型M2.5，带动模型调用量快速增长，M2系列文本模型在2026年2月日均token消耗量已增长至2025年12月的6倍以上。公司表示，未来将从大模型公司全面升级为AI平台型公司，以智能密度与模型吞吐为核心指标，推动AI成为全球新一代生产基础设施。

MiniMax创始人兼首席执行官闫俊杰表示：“2025年，我们构建了全模态的研发能力，语言、视频、语音、音乐等各主要模态均拥有了具备全球竞争力的模型。同时，不断通过技术创新给全球用户带来更好的体验，升级我们的AI原生产品。全球化布局也走得更深更实。”

闫俊杰强调，接下来一年的模型智能水平会进一步提升。“编程领域将迎来L4至L5级别的智能，从‘工具’走向‘同事级’协作；办公领域将复刻去年编程领域的进步速度；多模态创作也将走向‘直出可交付’的中长内容，甚至出现流式、实时输出的新形态。这三件事叠加，意味着我们将迎来更大规模的智能供给爆发，以及应用层前所未有的创新窗口期，我们所承载的需求，将被放大至全新量级。”

展望未来，闫俊杰表明，在公司战略层面，MiniMax会从大模型公司向AI时代的平台型公司迈进，持续定义和推动新的智能范式，不断提升技术和产品的创新能力，以及可扩展的基建和token吞吐能力，同时深化商业化布局并深耕全球市场机会，为全球用户和合作伙伴提供更强大的智能。

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